Rimani informato con aggiornamenti gratuiti
Basta registrarsi al Tassi di interesse del Regno Unito myFT Digest: consegnato direttamente nella tua casella di posta.
Gli operatori hanno aumentato le loro scommesse sul fatto che la Banca d'Inghilterra taglierà i tassi di interesse giovedì, mentre i mercati si preparano alle misure aggressive della Federal Reserve statunitense per abbassare i costi di prestito.
Gli investitori stanno ora valutando circa il 35 percento di probabilità che la banca centrale del Regno Unito taglierà i tassi di 0,25 punti percentuali, secondo i dati LSEG. Ciò si confronta con una probabilità di circa il 20 percento che il mercato attribuiva a un taglio alla positive della scorsa settimana.
Sebbene mantenere i tassi al 5% sia ancora visto come l’esito più probabile per la BoE, le scommesse su un taglio sono aumentate poiché i dealer si aspettano sempre di più un taglio enorme della Fed di 0,5 punti percentuali il mercoledì.
La recente forza della sterlina, che si sta avvicinando al suo livello più alto rispetto al dollaro dal 2022, potrebbe rendere più difficile per il BoE per evitare di tagliare i tassi giovedì se la Fed opta per un taglio di mezzo punto, poiché una sterlina più forte potrebbe agire da ulteriore freno alla crescita.
“Sebbene non faccia parte del mandato della banca, se la BoE non seguisse (le altre banche centrali) con i tagli dei tassi, ciò potrebbe causare un indesiderato apprezzamento della sterlina”, ha affermato Ross Yarrow, amministratore delegato della banca d'investimento Baird.
Ha aggiunto che ciò “danneggerebbe la competitività internazionale del Regno Unito come esportatore”.
Gli economisti di Citi hanno affermato di pensare che i politici del Regno Unito dovrebbero tagliare i tassi questa settimana a causa dei “dati poco incoraggianti sull’attività estiva, insieme alla continua moderazione nelle quantità di lavoro, nella crescita dei salari e nell’inflazione dei servizi”.
La BoE ha tagliato i tassi per la prima volta in più di quattro anni il mese scorso da un massimo di 16 anni del 5,25 percento. La Banca centrale europea ha già effettuato due tagli di un quarto di punto quest'anno, ma la Fed deve ancora ridurre i tassi in questo ciclo.
Gli investitori affermano che i dati sull'inflazione del Regno Unito per agosto, che saranno pubblicati mercoledì, avranno un ruolo importante anche nel determinare se la BoE taglierà i tassi questa settimana. Gli economisti intervistati da LSEG si aspettano un aumento annuale inflazione di rimanere al 2,2 per cento.
“Se domani l'indice dei prezzi al consumo del Regno Unito dovesse sorprendere al ribasso e la Fed tagliasse i tassi di 50 punti base, aumenterebbero i rischi che la BoE tagliasse i tassi di 25 punti base questa settimana”, ha affermato Ranjiv Mann, senior fastened revenue portfolio supervisor di AllianzGI.
Anche le pressioni salariali si sono allentate negli ultimi mesi. I dati della scorsa settimana hanno mostrato che L'economia del Regno Unito è stagnante per il secondo mese consecutivo a luglio, mentre gli economisti si aspettavano una crescita dello 0,2%.
“Il Regno Unito ha un problema di produttività, e piuttosto serio… Siamo in una situazione in cui il Regno Unito ha bisogno di tassi di interesse strutturalmente più bassi”, ha affermato Steve Ellis, responsabile degli investimenti globali per il reddito fisso presso Constancy.
Ma la maggior parte dei dealer si aspetta che la persistente inflazione dei servizi nel Regno Unito, seguita da vicino dai decisori politici, limiterà il ritmo dei tagli dei tassi della BoE. Gli economisti prevedono che l'inflazione dei servizi sia salita dal 5,2 percento di luglio al 5,5 percento di agosto.
I mercati stanno scontando tagli per poco più di 1 punto percentuale nel Regno Unito entro marzo del prossimo anno, rispetto ai tagli per quasi 2 punti percentuali della Fed.
La BoE ha votato solo di stretta misura per riduzione della tariffa del mese scorsocon una decisione presa con cinque voti contro quattro, e i principali decisori politici non hanno preparato il terreno per un'altra mossa questo mese.
Nell’ultimo incontro, il governatore della BoE Andrew Bailey ha condiviso l’opinione della maggioranza secondo cui i cali sostenibili dell’inflazione erano “quasi inevitabili” man mano che gli shock sui prezzi globali si attenuavano.
Tuttavia, quattro membri del MPC hanno continuato a ritenere che l'inflazione dei servizi e la crescita salariale rimanessero troppo forti per essere rassicuranti. Di conseguenza, sarebbe stato necessario un grande cambiamento perché la maggioranza votasse per un taglio.
“Non c'erano quasi indicazioni che indicassero la loro disponibilità a tagliare”, ha affermato Peter Schaffrik, capo stratega macroeconomico europeo di RBC Capital Markets.
