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Sabato la Cina ha dichiarato che emetterà più debito per rilanciare il mercato immobiliare, ricapitalizzare le banche e aiutare i governi locali a corto di liquidità, mentre Pechino cerca di rassicurare gli investitori sui suoi sforzi per risollevare l’economia.
Annunciando le misure durante un briefing a Pechino, il ministro delle Finanze Lan Fo'an ha fornito pochi dettagli sull'importo dei finanziamenti, ma ha suggerito che il governo pianifichi ulteriori misure di stimolo per sostenere la crescita.
“Il nostro aggiustamento anticiclico va ben oltre ciò che ho menzionato”, ha detto Lan ai giornalisti, aggiungendo che sono in discussione ulteriori misure. “Il governo centrale, quando si tratta di aumentare il deficit e aumentare il debito, ha un margine significativo”.
I mercati attendono segnali che indicano che Pechino aumenterà la spesa fiscale per sostenere i piani di stimolo monetario, tra i persistenti dubbi sulla forza della seconda economia mondiale.
Le azioni cinesi sono crollate questa settimana, dopo che i pianificatori statali hanno tenuto una conferenza stampa sull’economia ma non sono riusciti a fornire dettagli su un sostegno fiscale più forte.
Lan ha affermato che Pechino emetterà obbligazioni per consentire ai governi locali di riacquistare i terreni inutilizzati dagli sviluppatori, nonché alcuni dei milioni di nuove case invendute in Cina. Il governo emetterà anche un’obbligazione speciale per aiutare le grandi banche a ricostituire il proprio capitale, il che migliorerebbe la loro capacità di concedere prestiti.
Pechino darebbe anche maggiore aiuto a gruppi come gli studenti e le persone a basso reddito, ha detto Lan.
Il Ministero delle Finanze non può annunciare importi specifici di stimoli fiscali aggiuntivi finché questi non saranno approvati dal parlamento cinese, il Congresso nazionale del popolo. Il prossimo comitato permanente è previsto nelle prossime settimane.
Gli sforzi di stimolo del governo fanno seguito al calo della fiducia delle famiglie e del mercato azionario sulla scia di un prolungato rallentamento del settore immobiliare e della repressione statale su settori come l’e-commerce e la finanza.
Dopo mesi di misure incrementali per sostenere la debole domanda interna, Pechino ha improvvisamente cambiato rotta a tremendous settembre, con la banca centrale che ha lanciato Il più grande stimolo monetario della Cina dopo la pandemia.
Le misure, che includevano un ampio sostegno ai mercati azionari e immobiliari, hanno spinto l’indice di riferimento CSI 300 a salire del 24% prima di una settimana di vacanza. Ma i mercati sono crollati nuovamente alla riapertura questa settimana dopo la delusione per il briefing dei pianificatori statali.
Alicia García-Herrero, capo economista dell’Asia-Pacifico presso Natixis, ha affermato che è difficile capire perché Pechino non stia agendo con maggiore forza o fornendo maggiore chiarezza sui piani di spesa. “Non penso che aumenterà il mercato in modo massiccio”, ha detto dopo l'intervento di Lan sabato.
Le politiche del ministero delle Finanze sulla riduzione del debito pubblico locale e sulla stabilizzazione del mercato immobiliare erano solide da un punto di vista macroeconomico, ma il mercato chiedeva di più, ha affermato Raymond Yeung, capo economista per la Grande Cina presso ANZ.
“Penso che il mercato rimarrà deluso”, ha detto Yeung. “Tutti cercavano un numero ma il ministro delle Finanze non ce lo ha dato”.
Ha detto che il ministero avrebbe potuto offrire una proposta di cifra di spesa che doveva essere confermata dall'NPC.
Heron Lim, economista di Moody's Analytics, ha affermato che il salvataggio dei governi locali li aiuterebbe advert aumentare la spesa, rilanciando l'economia.
Ma senza una cifra per il pacchetto di stimoli del governo centrale, gli investitori potrebbero fare “un passo indietro finché non saranno assolutamente certi della direzione che sta prendendo il sostegno fiscale”, ha detto.
Tuttavia, Andy Rothman, stratega degli investimenti del fondo Matthews Asia, ha affermato che la serie di conferenze stampa dei pianificatori economici hanno indicato un “cambiamento fondamentale” nell'economia da parte del chief cinese Xi Jinping.
“Xi capisce che la risposta politica deve essere significativa se si vuole ripristinare la fiducia tra consumatori e imprenditori. . . Ci vorrà del tempo, ma è probabile che una svolta nella fiducia sia all’orizzonte”, ha detto Rothman.
Lan ha affermato che una delle aree più significative di nuova spesa sarà quella di alleggerire il peso del debito dei governi locali. Molti facevano molto affidamento sulla proprietà e sulle industrie correlate per le loro entrate.
“Questa imminente politica sarà una delle più grandi degli ultimi anni nell’affrontare i rischi del debito”, ha detto Lan, aggiungendo che aumenterebbe la fiducia aiutando i governi locali a pagare gli stipendi e altre bollette.
Gli economisti hanno stimato che la Cina dovrà spendere fino a ten trilioni di Rmb (1,4 trilioni di dollari) in due anni per ulteriori misure di stimolo per reflazionare l’economia, aggiungendo che gran parte di story somma dovrà essere indirizzata alle famiglie per sostenere la domanda interna.
