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Roula Khalaf, direttrice del FT, seleziona i suoi articoli preferiti in questa publication settimanale.
Il numero di aziende quotate in borsa in Australia è al minimo dalla crisi finanziaria globale di 15 anni fa, con una catena messicana di quick meals come quotazione più grande in un mercato un tempo in fermento con nuovi titoli minerari ed energetici.
Secondo i dati forniti da LSEG, le 12 offerte pubbliche iniziali effettuate finora nel 2024 sulla borsa australiana hanno raccolto solo 371 milioni di dollari, il livello più basso da inizio anno dal 2009 e poco più di un quarto della media storica dall'inizio del secolo.
La carestia è in parte imputabile a Australiale incerte prospettive economiche. La crescita ha vacillato e i tassi di interesse sono stati mantenuti alti per contrastare l'inflazione ostinata.
Da biasimare è anche la vorace concorrenza del capitale privato per le attività, esemplificata dai 24 miliardi di dollari australiani (16 miliardi di dollari USA) acquisizione dell'ex candidato all'IPO AirTrunk di Blackstone questo mese.
Le aziende più grandi hanno sospeso potenziali galleggianti nella speranza di condizioni più stabili, ha affermato Marcus Ohm, un companion di HLB Mann Judd, che compila un rapporto annuale sul mercato australiano delle nuove quotazioni. “Non c'è certezza” sulla valutazione, ha affermato, aggiungendo: “È un mercato ciclico ed è stata una mentalità un po' di 'aspetta e vedi'”.
L'unica quotazione di dimensioni significative quest'anno è stata quella della catena di burrito Guzman y Gomez, che ha raccolto 335 milioni di dollari australiani a una valutazione di 2,2 miliardi di dollari australiani a giugno. La catena è stata fondata dai newyorkesi Steven Marks, che in precedenza aveva lavorato presso l'hedge fund SAC Capital di Steve Cohen, e dal suo amico d'infanzia Robert Hazan, che aveva individuato l'opportunità di costruire una catena di quick meals a tema messicano in Australia nel 2006.
La capitalizzazione di mercato della società, che opera anche in Giappone e negli Stati Uniti, è rapidamente salita a 4 miliardi di dollari australiani, poiché gli investitori hanno aderito ai suoi piani di crescita. Ciò ha incoraggiato altre società a rispolverare i loro piani di quotazione.
Un'IPO più esoterica è prevista dalla Good Earth Dairy dell'Australia Occidentale, che vuole trasformare il latte di cammello selvatico in gelato e latte in polvere per neonati. Dopo aver annullato le quotazioni nel 2020 e nel 2022, ha avviato trattative con potenziali investitori di spicco, sperando di raccogliere 20 milioni di dollari australiani.
Secondo il direttore generale Marcel Steingiesser, il latte prodotto da 1 milione di cammelli selvatici in Australia contiene meno allergeni rispetto advert altri prodotti caseari e potrebbe essere utilizzato per le esportazioni verso la Cina e il Medio Oriente.
Tuttavia, l'ASX, l'operatore della borsa, ha bisogno di un gruppo più ampio di grandi aziende che seguano l'esempio di Guzman y Gomez.
La mancanza di IPO si verifica nonostante l'impennata dei mercati azionari australiani, con l'indice di riferimento ASX che ha raggiunto livelli report questa settimana.
È anche in contrasto con l'enorme domanda di asset investibili da parte di istituzioni tra cui il settore dei fondi pensione australiani da 4 trilioni di dollari australiani. Conscious Tremendous, il terzo fondo pensione più grande del paese, ha agito come investitore fondamentale per Guzman y Gomez.
James Posnett, direttore generale delle quotazioni presso l'ASX, ha affermato che la domanda da parte degli investitori istituzionali è stata “la più forte” nei suoi 12 anni in borsa.
L'ASX ha anche sottolineato una serie di raccolte di capitali da parte di società quotate come prova della forza dell'appetito degli investitori. NextDC, un rivale di AirTrunk nel settore dei knowledge heart, ha raccolto 2,7 miliardi di dollari australiani negli ultimi 18 mesi emettendo nuove azioni. “Ci sono molti soldi in cerca di una casa”, ha detto Posnett.
Il crollo dei prezzi delle materie prime, tra cui il litio, ha frenato il consueto flusso costante di quotazioni di società minerarie a piccola capitalizzazione, sebbene CleanTech Lithium, che opera in Cile ed è già quotata sul mercato junior AIM di Londra, raccoglierà fino a 20 milioni di dollari australiani con una quotazione secondaria nelle prossime settimane.
Rob Jahrling, responsabile dei mercati dei capitali azionari presso Citigroup a Sydney, ha affermato che gli investitori istituzionali e al dettaglio erano ansiosi di riaprire il mercato delle IPO dopo che un certo numero di grandi società australiane quotate — come la società tecnologica Altium — sono state rilevate e cancellate dalla quotazione negli ultimi anni. “Non ci sono abbastanza quotazioni per ridistribuire quel capitale”, ha detto. “L'universo si è ridotto”.
Non si prevede che l'attività significativa riprenderà prima della wonderful dell'anno o dell'inizio del 2025, quando è più probabile che le quotazioni più importanti siano di società che hanno sospeso le quotazioni negli ultimi anni a causa delle condizioni di mercato.
Tra questi rientrano la società di pagamenti Cuscal, che è in parte di proprietà di Mastercard, e compagnia aerea Virgin Australia, di proprietà di Bain Capitalentrambe sono state point out dalle banche d'investimento come pronte a rilanciare i piani di IPO in stallo prima della wonderful dell'anno.
Karen Chan, gestore di fondi presso Perennial Non-public Traders, ha affermato che la solida efficiency di Guzman y Gomez ha “suscitato l'interesse” degli azionisti alla ricerca di marchi con potenziale globale. “L'opzione IPO è ora sul tavolo”, ha affermato. “C'è domanda per aziende di alta qualità”.
Jahrling ha anche detto che il successo di Guzman y Gomez ha fornito “un modello e una sicurezza” per altre aziende. Ma ha aggiunto che la concorrenza da parte di capitale di rischio, fondi infrastrutturali e fondi pensione per investire in aziende advert alta crescita potrebbe ancora intensificarsi, come è successo con AirTrunk. “Non credo che (la concorrenza) stia scomparendo”, ha detto.
