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La volatilità nel mercato dei titoli del Tesoro statunitense da 27mila miliardi di dollari è salita al livello più alto dall’inizio dell’anno, poiché gli investitori nervosi hanno rapidamente riadattato le loro aspettative sulla rapidità con cui la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse.
Stellare Venerdì i dati sull'occupazione ha innescato una delle più grandi oscillazioni giornaliere dei rendimenti obbligazionari quest’anno, poiché gli investitori hanno previsto un ritmo più lento di tagli dei tassi. Il rendimento del decennale, in calo dalla high quality di aprile, è salito di 0,13 punti percentuali nello stesso giorno in cui i prezzi sono scesi, e ora viene scambiato al di sopra di tali livelli a circa il 4,02%.
Gli investitori si stanno ora preparando a una potenziale ulteriore volatilità giovedì, quando verranno pubblicati i dati sull’inflazione dei prezzi al consumo negli Stati Uniti.
“Il mercato oscilla ancora da una narrazione all’altra su base quasi settimanale”, ha affermato William Vaughan, gestore associato di portafoglio presso Brandywine International Funding Administration.
L'indice Ice BofA Transfer, un indicatore delle aspettative degli investitori obbligazionari sulla volatilità futura nel Mercato del Tesoroi dati sull'occupazione sono balzati al livello più alto da gennaio e sono rimasti elevati.
“Poiché la Fed è dipendente dai dati, (per) ogni dato economico, c'è questo rischio di volatilità”, ha affermato Leslie Falconio, responsabile della strategia sul reddito fisso imponibile negli Stati Uniti presso il capo ufficio investimenti di UBS Asset Administration.
I dati sull'occupazione hanno deluso le speranze degli investitori di un taglio di mezzo punto percentuale alla riunione della Fed di novembre. Secondo i mercati degli swap, gli investitori si aspettano ora tagli di due quarti di punto entro la high quality dell’anno.
Il presidente della Fed di New York, John Williams, ha dichiarato questa settimana al Monetary Instances che la banca centrale lo period “ben posizionato” per farcela un atterraggio morbido per l’economia statunitense. Ma le decisioni dipenderanno dai dati, piuttosto che seguire un “corso prestabilito”, ha affermato.
Gli economisti prevedono un leggero calo dei prezzi al consumo annuali inflazione al 2,3% a settembre, quando i dati verranno pubblicati giovedì.
“Se domani dovessimo vedere un piccolo calo dell'indice dei prezzi al consumo, allora penso che il rally dei titoli del Tesoro potrebbe riprendere”, ha affermato Craig Inches, responsabile dei tassi e della liquidità presso Royal London Asset Administration.
“Al contrario, un forte dato sull’inflazione vedrebbe probabilmente una brusca rivalutazione delle aspettative sui tassi di interesse e metterebbe in discussione la capacità della Fed di tagliare ulteriormente nel 2024”.
Jeffrey Sherman, vice direttore degli investimenti presso il gestore patrimoniale DoubleLine, ha dichiarato martedì in un webcast che sembra che l'economia statunitense sia “ancora in una posizione decente”.
Ma “le cose potrebbero andare in pezzi se decidessimo di risparmiare tutti e di non voler più consumare”, ha aggiunto. “Non siamo ancora fuori pericolo.”
