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Roula Khalaf, direttrice del FT, seleziona le sue storie preferite in questa publication settimanale.
Tractor Provide si autodefinisce un “rivenditore di stile di vita rurale”. L’azienda con sede nel Tennessee è diventata una delle preferite del mercato azionario durante la pandemia quando sempre più americani si sono allontanati dalle città e hanno iniziato a dedicarsi all’agricoltura per interest. Dopo il Covid, anche se altre tendenze pandemiche come i Pelotons hanno perso il loro fascino, lo stile di vita della fattoria è rimasto. Si scopre che ai millennial piace davvero coltivare i propri polli, verdure e frutta.
Tutto questo è stato un vantaggio per Tractor Provide. L’azienda, che vende di tutto, dai pollai ai cancelli per il bestiame e alle parti di trattori, lo scorso anno ha registrato un fatturato file di 14,5 miliardi di dollari attraverso i suoi 2.216 negozi. Ciò si confronta con gli 8,3 miliardi di dollari necessari nel 2019 e corrisponde a un tasso di crescita annuale composto del 15% per il periodo.
Wall Road se ne è accorta. Il prezzo delle azioni di Tractor Provide è quasi triplicato da marzo 2020, conferendo alla società una valutazione di mercato di oltre 30 miliardi di dollari. Questo nonostante le polemiche sulla decisione dell'azienda per finire le sue iniziative in materia di diversità, equità e inclusione (DEI) e gli obiettivi climatici a seguito delle pressioni degli attivisti conservatori.
Salire in cima alla gerarchia della vendita al dettaglio è una cosa. Restare lì è dura. Si prevede che quest'anno il fatturato di Tractor Provide crescerà solo del 2,4%. La colpa è dei comparativi difficili. I numeri non sembrano poi così scadenti considerando che i rivenditori di grandi dimensioni come Goal e Lowes dovrebbero registrare vendite stabili o inferiori quest'anno.
Tuttavia, con le azioni di Tractor Provide scambiate a quasi 27 volte gli utili futuri, rispetto alla media triennale di circa 22 volte, il titolo farà fatica a continuare a crescere da qui nel breve termine.
Per gli investitori che hanno una visione a lungo termine, Tractor Provide rimane una scommessa decente. A differenza delle grandi aziende agricole commerciali, che sono state colpite dal calo dei prezzi dei raccolti, i clienti principali dell’azienda – agricoltori per interest, piccoli allevatori, proprietari di case suburbane e rurali – sono poco influenzati dagli alti e bassi del superciclo delle materie prime agricole.
Il focus specialistico dell'azienda – fornire ai piccoli agricoltori tutto ciò di cui hanno bisogno per allevare polli o pomodori – le conferisce un formidabile fossato economico. Non è possibile acquistare balle da 40 libbre di fieno tritato o pulcini e anatroccoli vivi su Amazon o Temu. L'enfasi sulla vendita dei propri marchi a marchio del distributore offre un altro vantaggio. Il suo margine ebitda di circa il 13% è più del doppio di quello di Walmart.
C'è spazio per ulteriori miglioramenti. Tractor Provide dovrebbe sfruttare maggiormente il suo modello di enterprise a sportello unico ed espandersi in modo più aggressivo in categorie di prodotti adiacenti come il giardinaggio e le piante. Può e dovrebbe prendere quote di mercato da aziende del calibro di House Depot e Lowes.
