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Roula Khalaf, direttrice del FT, seleziona le sue storie preferite in questa publication settimanale.
Seven & i Holdings è alla ricerca di modi per aumentare il prezzo delle sue azioni e rafforzare le sue difese in vista di quella che il proprietario del marchio 7-Eleven ritiene sia un'imminente seconda offerta di acquisizione da parte di Alimentation Couche-Tard.
Il gruppo giapponese ha ricevuto e rifiutato il mese scorso un'offerta di apertura di quasi 39 miliardi di dollari da parte della canadese Couche-Tard. Sta esplorando la possibilità di vendere asset non-core a personal fairness e altri investitori, secondo persone che hanno familiarità con la situazione, e accelerando i piani per concentrarsi sulle attività dei minimarket.
La caccia alle different arriva come Sette e io cerca di trovare modi per dimostrare agli azionisti che può offrire più valore come azienda indipendente, secondo le stesse persone.
Oltre advert altri piani, la società sta valutando la possibilità di accelerare la vendita della sua partecipazione nella divisione di servizi finanziari, Seven Financial institution, nonché di vendere l’attività di supermercati, che potrebbe iniziare entro la positive dell’anno. Advert aprile, il gruppo aveva già segnalato che i suoi supermercati Ito-Yokado, precursori di Seven & i, avrebbero potuto essere quotati entro il 2027.
Gli analisti di UBS hanno affermato che i guadagni derivanti dalla vendita di azioni della Seven Financial institution quotata in borsa significherebbero che gli investitori “potrebbero aspettarsi ulteriori rendimenti per gli azionisti o investimenti per la crescita utilizzando i proventi”.
In una nota ai clienti di agosto, gli analisti di JPMorgan hanno suggerito che il enterprise dei supermercati di Seven & i potrebbe avere un valore aziendale di 232,4 miliardi di yen, ovvero più di 1,5 miliardi di dollari. Tuttavia, hanno anche affermato che potrebbe esserci solo un “miglioramento minimo nella valutazione (di Seven & i), anche se la società vendesse Ito-Yokado e la banca, ipotizzando riforme inadeguate dell'attività principale”.
Da quando in agosto è stata resa pubblica l'offerta pubblica di acquisto di Couche-Tard, i gruppi di non-public fairness internazionali e giapponesi hanno circondato Seven & i, nella speranza di poter prendere parte allo smantellamento del conglomerato del commercio al dettaglio o assumere un “cavaliere bianco” ruolo nella battaglia per il controllo.
I dirigenti di quattro numerous società di PE con sede a Tokyo hanno detto al Monetary Instances di aver inviato lettere a Seven & i per cercare di aprire i negoziati.
L'offerta in contanti di Couche-Tard di 14,86 dollari per azione è stata prontamente respinta da Seven & i in quanto sottovalutazione “grossolana”. l'attività, ma è ampiamente previsto che il gruppo canadese ritorni con un'offerta migliore.
Il prezzo delle azioni del gruppo giapponese è attualmente scambiato leggermente al di sopra del prezzo di offerta e ben al di sopra del livello prima che l'offerta diventasse pubblica.
Una persona a conoscenza della questione ha suggerito che Couche-Tard avrebbe aspettato fino alla pubblicazione dei risultati del secondo trimestre di Seven & i giovedì prima di lanciare un'offerta rinnovata.
Seven & i ha rifiutato di commentare i piani di cessione, ma persone che hanno familiarità con il pensiero del gruppo hanno detto che le misure per consentire all'azienda di concentrarsi sul suo impero di minimarket potrebbero essere svelate insieme ai risultati.
Hanno anche notato che Seven & i aveva lavorato per razionalizzare l'attività e migliorare i rendimenti da prima che l'interesse di Couche-Tard fosse reso pubblico.
Seven & i ha dovuto a lungo affrontare le richieste di concentrarsi maggiormente sulla propria attività di minimarket, anche da parte di investitori attivisti come ValueAct. L'azienda possiede 22.800 minimarket in Giappone e 13.000 negli Stati Uniti.
Nella lettera indirizzata a Couche-Tard in cui respingeva l'offerta di apertura, Seven & i si è detta fiduciosa di poter sbloccare valore per gli azionisti “attraverso una serie di azioni strategiche, incluse ma non limitate alle nostre attività negli Stati Uniti, che stiamo perseguendo attivamente”.
Il gruppo giapponese ha aggiunto che anche se Couche-Tard dovesse migliorare il valore della sua proposta “in modo molto significativo”, non “riconoscerebbe adeguatamente le molteplici e significative sfide che una story transazione dovrebbe affrontare da parte delle forze dell’ordine statunitensi sulla concorrenza”.
